美国一直把中国视为最强劲的对手，所以处处都想要遏制打压中国的发展，从他们极力的打压华为和中兴就能看出来了，不过现在是经济时代，世界各国既是个别体也是共同体，不管是那一边的一举一动都会被彼此带来好或者不好的影响。

越是小型经济体，越是国际金融话语权不强的国家，往往会受到美国货币政策溢出效应影响。

在全球经济增长放缓、国际贸易争端不断加剧背景下，土耳其、印度、俄罗斯等国家纷纷提前放松货币政策，准备迎接美联储降息影响。

2019年7月25日，欧洲央行公布利率决议，虽然没有降息，但表示需要在较长一段时间内采取高度宽松的货币政策立场。预计欧洲央行将于2019年9月下调所有主要政策利率10个基点。

同一日，土耳其央行也宣布将一周回购利率大幅下调425个基点至19.75%，这是自土耳其2016年以来首次降息，也是2002年以来最大幅度的降息。

今年以来，印度央行已经连续实施3次降息措施，累计降息达75个基点，但这仍没有改变印度经济增长持续已久的颓势。

近期，在国际货币基金组织(IMF)在俄罗斯经济展望中，将俄罗斯经济增速从1.6%下调至1.2%。

而就在美联储刚公布降息消息不久，阿联酋央行紧随美国步伐，同样宣布降息25个基点。

沙特央行也将回购利率从300个基点降低至275个基点。

当然中国也不例外，在中美贸易谈判悬而未决背景下，美联储降息对中国也有着多方面影响。

中国人民大学副校长刘元春认为，如果中国目前保持相对稳定的状态，在美国经济持续走软、美联储降息下，对中国资本市场会是一个利好消息。人民币未来贬值压力会降低，外资出逃压力也会缓解，这对于中国金融市场也有稳定作用。但同样的，中国也面临全球经济增速放缓和中美贸易摩擦的下行压力影响。

一国央行宣布降息后，理论上由于本国货币资产投资收益率的下降而会造成本币贬值，外币则相应升值。

但在上周美联储宣布降息25个基点后，美元却出人意料地强势上涨。

2019年中，美元指数一度攀至98.93的近年来新高，人民币兑美元汇率则是大半年来首度跌破6.9而迫近7关口。

如此奇观让投资界大跌眼镜，也让已缓解大半年的人民币汇率贬值压力再度陡增。

网友评论分析：

1、美联储大放水，美元却升值，谁信？是华尔街要抽各路资金去美股补仓，黄金和其他市场股票都要甩卖，全需要换成美元，美元一时紧俏。美股一稳，美元就下来了。

2、美股基本都是基金持股，中国A股是散户居多，美股下跌，基金就需要赎回，所以包括外资渠道QFII就抽离中国股市，甩卖中国资产，人民币增多，美元紧俏，导致人民币贬值，美元收割全世界！美股股灾过后，长期看，美联储降息，美元贬值，人民币会升值的，要长期看！

3、世界只有一种国际通用货币，那就是美元，各国因2020年初新型肺炎疫情，美股暴跌，补仓赎回，都需要大量美元，导致各国争取美元能力下降，美元对这些国家来说变得稀缺，这导致各种金融机构和投资者都在抛售金融资产（包括抛售中国人民币资产，导致人民币贬值），以拥抱美元，美元短期内升值，美联储印刷的那点钱还不够世贸塞牙缝。

美元指数的构成

不过事实上，在美联储降息预期明确之后，综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的“美元指数”其实一直处于上升态势，涨势一直延续至正式降息之后。

究其原因，还是要从美元指数的构成，及其背后所代表的各国经济状况与前景对比说起。

这里先介绍下美元指数的构成、历史和指标性意义。

美元指数所对应的是美元对一篮子货币：

欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎，

权重分别为57.6%、13.6%、11.9%、9.1%、4.2%、3.6% 的加权平均数。

在1973年布雷顿森林体系解体之后，美元与黄金完全脱钩。

美元指数以1973年3月相关货币对美元汇率的加权值作为100基点开始进行计算。

因此，美元指数综合反映了美元在国际外汇市场汇率的情况，同时也体现了投资者对美国及其他对比各国经济状况与前景的认同度。

1973年之后，美元指数曾在美国经济恢复增长背景下四次突破100点：

第一次：在“里根经济学”推动下走出滞涨阴影、恢复经济活力的1985年，美元指数一度逼近130上方。

第二次：在摆脱“亚洲金融危机”影响后的2000年，美元指数到达121点上方。但在2001年911事件之后开始一路下行，至2008年国际金融危机时跌至70点附近的历史低位。

第三次在走出金融危机阴影之后的2017年，美国经济恢复增长、美联储持续加息，利率水平的提高和资本的回流促使美元指数再度上行至103点附近。

第四次在2020年3月18日，美股跌幅超过30%后，美联储连续3.3号降息50个基点，3.15号降息100个基点，利率将至0-0.25%，引发美元指数走强，人民币持续贬值。

当前的美国经济不能算处在历史黄金时期，但在20万亿美元的经济体量基数基础上，仍能保持2-3%的增速已属不易。

2018年美国全年经济增速为2.9%，

2019年一季度增速还曾冲高至3.1%，二季度虽有回落也仍达到2.1%，促使上半年综合年化增长率达到2.6%，高于市场预期。

而作为美元指数对比权重最大的欧元、日元和英镑，其背后的欧盟、日本和英国经济当前状况都不甚理想。

欧洲在需求低迷和贸易局势趋紧影响下，2019年一季度经济增速只有0.4%，二季度甚至有可能进一步降低至0.2%。

同样受贸易纷争影响，日本出口大幅下滑拖累经济，日本政府日前已将2019年度经济增长率从年初预测的1.3%下调至0.9%。

英国方面更是不必说。受旷日持久的“脱欧”进程以及“无协议脱欧”风险压迫，英国经济持续低迷，英格兰银行预计英国经济今年将增长1.3%，低于5月份预测的1.5%。

由此，尽管美国经济当前也因投资增速下行和出口不振而面临下行压力，当对欧、日、英等三大经济体的基本面对比优势仍然显著。

而另一方面，美联储虽然在上周如期降息，但鲍威尔随后的讲话仍颇为“鹰派”，并未传达持续降息的信号，同时言语间似乎也表达了本次受市场预期裹挟而被迫降息的无奈和不满。这样的表态明显冲淡了降息给美元带来的压力。

在这两方面因素作用下，强势美元得以延续。而在此消彼长效应作用下，人民币对美元汇率再次面临破7压力。

如本号去年11月两篇文章所述，人民币如去年一样，再度面临“保7”这场进退两难的消耗战。

决定汇率走势的一是基本面因素，二是货币政策。但最终仍是依靠取决于各国基本面对比。

中国当前经济虽然在增速上超过美国——今年上半年GDP增速6.3%，但制造业低迷、房地产投资失速和与美经贸纷争不断等因素仍让经济面临较大下行风险，与美国方面相比并无显著优势可言。

而通过动用外汇储备干预市场的方式托底汇率，以中国目前的外汇储备规模除去外贸、国际结算等方面需要保留的底线需求量，实际可以动用的外储规模也较为有限。

况且外汇占款和外储规模的下降，在中长期会限制中国的国际收支平衡能力以及对投资者信心造成冲击，因此外储托底汇率最多也只能是权宜之计。

要真正托底人民币汇率的只能依靠国内深化改革、提振经济。

央行加息与货币升贬值关系

货币，利息，债务，要与实体经济结合来看。

一国货币是否坚挺，不仅说你能提供多少利息，还要看投资是否安全，是不是经常爆雷，你的实体经济即实物财富如何？死撑着不降息，企业倒闭破产，指望着货币不降息，指望着单方面的货币，连实物都没了，还想强势？

死撑着不降息，你那么多的债务，那只能是爆雷了，这种不要说利息，连本金都保不住的神奇国度，还想货币强势，那不是做梦么。

投资最重要的是什么，先保住本金，然后去追求更高的利息回报率。

美联储历次降息周期及时间一览表 （中国银行利率请见米扑博客：小白理财 - 银行利率）

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