创业板新规落地，首批注册制股票8月4日申购

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中国证券投资基金业协会：http://www.amac.org.cn

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一、上市规则：创业板注册制上市要求

上市规则：亏损企业也可上市

一般企业要求应当至少符合下列标准中的一项：

1、最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5000万元；

2、预计市值不低于 10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元；

3、预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。

红筹企业/特殊股权结构企业应当至少符合下列标准中的一项：

1、预计市值不低于 100亿元，且最近一年净利润为正；

2、预计市值不低于 50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元。

二、退市规则：市值低于5亿也退市

交易类强制退市：上市公司出现下列情形之一的，交易所可以决定终止其股票上市交易：

1、连续一百二十个交易日通过本所交易系统实现的股票累计成交量低于二百万股；

2、连续二十个交易日每日股票收盘价均低于每股面值（一般为1元/股）；

3、连续二十个交易日每日股票收盘市值均低于五亿元；

4、连续二十个交易日每日公司股东人数均少于四百人；

5、深交所认定的其他情形。

重大违法强制退市包括下列情形：

1、上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；

2、上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。

三、交易规则：注册制创业板下的股票交易规则

1、放宽涨跌幅比例

将股票、相关基金涨跌幅限制比例由10%放宽至20%，与目前科创板一样。

需要注意的是相对应的指数基金也会放宽至20%，不光是股票，比如创业板ETF，创业板50ETF等这类。

2、新股上市初期的交易制度

这个有很多改变，不过整体跟科创板接近。与现有交易制度有以下变化：

变化一

新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，这个要特别注意，以前的“等打开涨停再获利了结”的策略不适用了！

新股中签上市后要每天盯着寻找盘中合适位置了。当然，我们倡导长期理性投资！

变化二

盘中停盘临停规则不一样了，设置30%、60%两个停盘指标，而且各停10分钟，全天盘中临停最多4次。

变化三

增加了盘后定价交易的规则，也就是说投资者在15点收盘后，还可以按照收盘价进行买卖股票一段时间。

这个交易时间段是15:05~15:30，变相增加了交易时间哦。

具体交易时间细则：

9:15-9:20 开盘集合竞价时段，接受限价单，可以撤单

9:20-9:25 开盘集合竞价时段，接受限价单，不可撤单

9:25-9:30 静默期，不接受限价单，不可撤单，此时段提交的限价单，9:30开盘后由系统按价格优先时间优先的原则进行撮合交易。

9:30-11:30/13:00-14:57 连续竞价时段

14:57-15:00 尾盘集合竞价时段，只接受限价单，不可撤单。

15:05-15:30 盘后定价交易。有涨跌幅限制的创业板股票，盘后定价交易的限价不能超过涨跌幅范围。收盘后，按时间优先原则，以当天收盘价为基准，逐笔连续撮合。未能成交的单子是可以撤单的。

变化四

增加了限价申报上下限的有效竞价范围，也就是有上下2%的有效竞价范围，避免了游资的有钱任性，直接挂涨停、跌停价。

无论是有还是无涨跌幅限制，买入申报价≤买入基准价的102%；卖出申报价≥卖出基准价的98%。

投资者原来为买入卖出方便，直接按涨停板买进、跌停板卖出的填单方法就行不通了，这点尤其注意！

举个常见例子，一只正常交投活跃的股票，有买五卖五。

买入是“限高买”，不允许随意挂高价哄抬。卖一是10.50，则10.50*102%=10.71，买入挂单，价格不能高于它。

卖出是“限低卖”，不允许随意挂低价。买一是9.50，则9.50*98%=9.31，卖出挂单，价格不能低于它。

另外，单笔申报数量100股及其整数倍这个没有变，但最高不超过30万股，市价委托单笔不超过15万股。

100股或其整数倍，不可以101或者102股的买卖。但是当手头股票只剩下不足100股时，可以一次性申报卖出。

变化五

融资融券和转融通的机制，这个对两融客户要注意。

注册制下发行的股票，上市第一天就是融资融券标的，提升转融通效率，

证券公司借入股票当日就可供客户融券卖出，扩大券源，战力投资者配售股票也纳入可出借范围。

变化六

龙虎榜的披露条件出现变化。

变化七

这个是需要特别注意的！

又敲黑板啦！新增股票特殊标识！

以后看到股票名字上有字母，就要知道是啥内容！

下面我们来学字母，大家搬好小板凳坐好！

“N”：新股上市第一天标识N（New），这个一样。

“C”：新股上市第二天到第五天标识C，要记住。

“U”：没盈利的企业会标识U

“W”：同股不同权的标识为W

“V”：VIE结构的标识为V

啥是VIE结构？

简单说就是中国境内的公司设立境外离岸公司，然后把境内公司的资产通过“协议控制”方式注入境外离岸公司，以实现境外上市融资目的的结构。

创业板新规下如何理性投资

注册制大背景下，创业板上市公司数量快速增加不可避免，越来越多的个股会沦为“仙股”，基本面优秀的公司将成为带动市场上涨的主力军，逐步向欧美等成熟资本市场转变。以前那种“成为股东”，股票留给儿子、孙子的想法将被市场淘汰；很多劣迹斑斑的个股成交量或将成低迷，无人问津趋势。那么对于我们大部分的散户投资者还想继续“玩票”，需要注意些什么呢？

在这里先要学会“抱团”，抱住那些基本面优质票，才能与市场上“先知先觉”的资金同向运行。不要自作聪明去挖掘所谓的“信息题材”，对于我们个人投资者来说很可能挖到的都是像流沙一样的题材，很用力的挖，结果也是弹指间就流走；有的以为挖到了，噌的一声跳进去，那种滋味只有经历了的才知道是多么的让人不能呼吸。那么抱团方向一般有哪些特性呢？下面主要列举四方面：

1）行业景气度要高，政策强撑，高速发展。

2）行业细分头部票，主业清晰，收益占比重；

3）核心技术，上下游渠道，市占率有壁垒。

4）业绩高增长，有较长的持续性，是名副其实的成长股。

上面讲到的是重质，接下来讲讲重势，势才是真正的内涵。做票其实就是向阻力最小的方向流动，也就是所谓永远顺势，只跟主流；在这样情况下，需要大家的独立思考，开启“上帝视角”的能力，清空自己的意识形态，经验主义，价值倾向等，以空杯的心态接纳当前的市场信息，进而做出客观的跟随策略。比如去年2019年的科技线，今年2020年的医药线，只要稍微跟随，收益也是相当可观。

很多个人是因为有咱们国人骨子里的劣根性---喜欢相因，爱贪便宜；所以往往就是逆势操作，进而被深套。这里给大家举个极端的例子吧：A票100元，B票5元，在极端情况下都跌到0.01元，大家可以自己算算亏损比例，甚至可以更大胆点---退市，都就归于0. 很多时候价格高的票才是顺应市场的，大家都比较看好，交易市场本就是供求关系，一旦惜卖，就容易推升价格，众望所归才能成为王者。

最后，从量价角度来聊聊，量价的内涵代表供需实质的力道，也代表多空实质的方向和趋势。交易市场的每一笔成交都会受到买卖双方筹码供需决定的，每一期间都有自身量波，对于市场强力进货、大力扫货、压盘吃货、调节出货等现象皆会因筹码表态而跟动。期间同时伴随着价格的变动变得激烈与否，需求与供给买卖双方展现出来的成交力道及惯性才是价格波动的关键。以价引量，量持续会成为势，势成为波动的惯性与循环，出现涨时续涨、跌时续跌的现象。

在创业板注册制新规下，以前开通创业板权限的老股民需要签署新版《创业板投资风险揭示书》，才能参与注册制新规下发行的股票。新、老投资者可登陆太平洋 - 太牛APP（创业板开通路径：我的—业务办理-创业板开通），签署新版《创业板投资风险揭示书》。

创业板注册制的首批新股申购

2020年7月27日晚间，深交所发文称，锋尚文化、美畅新材披露招股书，拟于近期在深市发行新股并上市，申购日为8月4日（周二）。

此外，本周还有四只新股进入申购，蓝盾光电将于8月5日（周三）申购

大宏立、卡倍亿、安克创新将于8月7日（周五）申购。

【申购资格】

一、开通创业板权限

1、申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产不低于10万元（不含融资融券融入的资金和证券，不计非太平洋证券账户的资产）；

2、参与证券交易24个月以上。

注意：2020年4月28日前已开通创业板权限的个人投资者（存量客户），如未办理补签《创业板投资风险揭示书》，则无法参与注册制创业板股票申购和交易。

二、市值要求

1、T日为网上申购日，T-2日（含）前20个交易日日均持有市值（深圳市场非限售A股和非限售存托凭证）不低于1万元。如持有多个证券账户，市值合并计算。

2、深市持仓每5000元市值可申购500股，申购数量应为500股或其整数倍。市值不足5000元的部分不计入申购额度。

注意：国债逆回购不算打新股的市值。资者持有的市值指T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值(T日为申购日，下同)，包括本市场非限售A股股份市值，不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。交易型开放式指数基金不包括在申购市值范围内。但是，国债逆回购、债券等算入证券账户总资产，20个交易日平均大于50万，可开通科创板、港股通、融资融券等业务。

科创板打新

科创板打新，网上申购要求持有市值达到10000元以上，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。此外，每一个新股申购单位为500股，较现行的1000股规定有所下调，申购数量应当为500股或其整数倍。

参考推荐：

创业板、科创板、新三板、融资融券的开通门槛汇总