中国A股为什么总喜欢高开低走

中国A股三种经典走势：高开低走、平开低走、低开低走！

中国求稳定，股市只许跌，不许涨！楼市只许涨，不许跌！

高开低走，利好也不涨

2020年3月27日，周五，其实如果不出意外的话，A股今天也应该是正常“高开低走”的一天，应验成立！

中国A股市是世界上走势最复杂的，没有之一，利好不涨，利空跟跌，反人性的赌场！

外资在抄底，内资还在割肉，中国人太聪明，囚徒困境！

2020.03.20，特别是3.24、3.25、3.26、3.27连续4天抄底中国A股130亿元，内资还在割肉，蠢！

勤劳纯朴的中国劳动人民创造的财富，都被懒惰的歪果仁收割走了。。。悲哀的中华民族！

2020年3月26日晚，G20历史上的首次视频峰会召开，G20成员领导人及疫情较为严重的西班牙、瑞士、新加坡等部分非G20领导人出席。这是新冠肺炎疫情暴发以来，中国参加的首场重大国际活动。

在本次峰会上，中国提出：

1、疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退；

2、要实施有力有效的财政和货币政策，加强金融监管协调，共同维护全球产业链供应链稳定。

中国主席话音刚落，当时美股股指期货全线大幅反弹，最终带动标普500指数收盘大涨6.24%，代表A股夜盘的A50指数期货在今天凌晨也收涨2.96%，收于12878点，但是3.27日中国A股不涨，高开低走，收绿盘，熊大。

2020.02.19 - 2020.03.27日，在经历了一个多月的持续调整之后，本周（2020.03.23-03.27）全球股市迎来了企稳反弹。虽然全球主要市场周一（2020.03.23）仍惯性下跌，但在周二至周四连续上扬。截至当地时间周四收盘，美国道琼斯指数本周涨幅已高达17.62%，欧洲各主要市场的反弹幅度也达到了12%

上图数据来源：Wind机构版，截至北京时间2020年3月27日15:00

截至2020.03.27日周五收盘，上证综指本周小幅上涨0.97%。

分类指数方面，沪深300涨幅1.56%，上证50上涨2.78%，中小板指数下跌1.36%，创业板指数下跌0.58%，蓝筹股略好于成长股。

全球市场一周行情大盘点 （2020.03.23 - 2020.03.27）

2020年3月23日本周一美联储推出无限量QE，超级宽松大招没立竿见影，全球市场“黑周一”没变，不过多个市场都探出了本轮的底部。

2020年3月24日本周二G7集团联合表态将不惜一切代价恢复信心和经济增长。全球主要市场开启全面反攻，美三大股指、英、法、德等成熟市场均上攻超8%，美国道琼斯指数更是创记录的大涨 11.37%

2020年3月25日本周三亚太市场火爆继续，日经225大涨8.04%收盘，韩国综合指数涨5.89%，中国香港恒生指数拉升3.81%。欧美市场因周二涨幅巨大，产生分化，纳斯达克小幅下跌，道指、标普500和德国DAX指数小幅上涨，而法国CAC40和英国富时100涨幅稍大，超过4%。

2020年3月26日本周四白天亚太主要市场小幅回调，走向正常化。晚间G20峰会重磅声明：不惜一切代价应对疫情冲击，启动5万亿美元经济计划。欧美市场享受利好，纷纷全线收红，美三大股指最终上涨超5%。

2020年3月27日本周五受G20利好影响，亚太市场纷纷以上涨收盘，而欧美市场因周四涨幅较大以及英国首相确诊，周五均迎来了较大幅度的调整。其中英国富时100指数大幅下跌5.25%，法国CAC40，德国DAX以及美三大股指也都下挫超过3%。

本周全球多数市场止跌，逆转了前期单边大跌行情。不仅仅是股市，商品期货等也如此，本周都纷纷止跌反攻。Wind数据显示，以全球65个指数（多个国家主要股指、大宗商品、黄金白银等）来看，本周仅有委内瑞拉IBC、美元指数等13个指数小幅下跌，其余52个指数均出现不同程度的上涨。其中涨幅最大的COMEX白银一周就反弹了18%以上。而美股本周涨幅也较大，道指回升了12.84%，标准普尔500指数累计反弹10.26%，纳指上涨9.05%。

A股市场也恢复“平静”，2020年3月27日，Wind万得全A成交金额为6300亿元，创2020年2月4日以来新低。事实上，今年春节过后，除2020年2月3日外，市场成交额均在7000亿元以上，最高一度突破1.4万亿元，而本周已有三个交易日成交额低于7000亿元，市场缩量，资金观望气氛较浓，前期火爆的放量炒作已经有所平淡。

如下图，对比日本、美国、中国股市：

日美两国最高反弹了20%，站上了Boll中轨，周涨幅 15%左右

中国最高反弹了6%，不到Boll中轨，周涨幅 -0.4%

但是毫不意外的是，2020.03.27日，早上开盘，A50指数仅上涨1.29%，上证综指开盘仅上涨1%，盘中深证成指、创业指数一度翻绿，最终以绿盘收跌。

起码今天，你不能把锅甩给外资，北向资金今天全天都是维持在净流入的，谁在大幅割肉？——内资，或者说，惯于高开低走的内资，恶心的内资，逃跑的内资，卖国的内资。

结果就在中午（2020年3月27日）收盘之前，北上资金做了一个偷袭，瞬间流进来20亿资金，把上证指数直接打上了日内新高。打了刚刚做完高抛准备做低吸的内资一个措手不及，而仅仅只花了20亿。

所以，这里就出现了一个问题：

为什么A股部分投资者喜欢高抛低吸，为什么A股老是惯性的高开低走？

高开低走，预期差博弈

A股有一个地方很有意思，叫做预期差博弈，最早确实是由黄燕铭黄所长提出而且慢慢让市场接受这种逻辑的，毕竟黄所当年是申万研究所的所长，而申万研究所又确实是当时卖方服务高速发展期的黄埔军校。

他的那句：股价不是树上的花，是人们心里的花，整整影响了一代研究员和基金经理。

所以这导致了什么，A股开始不再简单基于基本面做博弈和交易，而是基于对基本面的预期差做博弈，甚至基于预期投资人对于基本面的预期差来做博弈和交易这种二阶导，理论上可以无限套娃。

这也就导致了该涨不涨（利好不涨），该跌不跌（利空不跌），预期差博弈的畸形、反人性的中国A股！

简单明了，环境恶劣的时候，先手吃后手，先先手吃先手。。。“环境恶劣”和“先手吃后手”会恶性循环

几阶导这个我知道，套利，套套利者的利，套套套利者的利。典型的，如抢权配债。

高开让你去追啊，然后低走套死你啊，这不是大A股的特色吗？

A股三大经典走势，高开低走，平开低走，低开低走

中国A股，骨子里就是猥琐，一贯如此

看见昨天好多论坛的朋友在猜后面是不是还要跌，我想说这样做投资真累。

说那么多，每年新股IPO，增发，配股，流出那么多钱，总要有人买单吧？那么是谁呢？

防范风险是吃力不讨好的事，你防好了啥事不发生会生，无法被证明，没人在意。等到风险来了之后，化解风险，才能让人感受得到。另外特朗普总统最近支持率创新高

A股从市场表现看，的确比欧美的“聪明”。这实际上是长期高估的必然结果。想赚钱，只能博弈，搞价投的，基本死光。什么样的市场特征就有什么样的投资者，适者生存。

举个例子的话：

0阶导：公司发布业绩增长30%，股价上涨；

1阶导：公司发布业绩增长30%，超出人们20%的一致预期，股价应该上涨；

2阶导：公司发布业绩增长30%，但是一部分提前知道消息的人，预期到人们觉得这个30%超预期业绩会追着买入，然后提前埋伏。在业绩爆出当天卖出，股价高开但是大幅低走，形成股价顶部；

3阶导：一部分更聪明或者更厉害的人，知道有那一批提前知道消息的黄雀在提前买入守着螳螂，所以更加提前的做局，在业绩明朗的2个月前股价开始异动，在信息爆出的2天前开始横盘，前一天或者当天股价就提前暴跌；

所以这里非常有意思：为什么A股有那么多高开低走，就是因为信息不对称越来越明显，所以大家都在这里做2阶导甚至更高维度的博弈。

这还会导致一个意外的结果，那些只看公开业绩和信息的普通价值投资者会被迫退出这个市场，让市场整体风格更加的博弈化，以至于A股有段时间短线和打板风格非常流行。

因为普通人做价值投资，真的很难受，刚看到公开利好消息，结果经常就是高开低走一碗大面，连续下跌，巨亏。

这甚至派生出了很多主流性的投资理论，比如冯柳总的“弱者理论”，凯恩斯的“选美理论”，索罗斯的“反身性理论”等等，比如凯恩斯提到：“别猜那个你认为最漂亮的美女能够拿冠军，而应该猜大家会选哪个美女做冠军。”就是最典型的二阶导。核心是上市公司发布消息的不对称，内幕消息提前让人知晓了。

高开低走，领导唱多必跌

这是A股第一个有意思的地方，由此还派生出第二个有意思的地方：

A股最怕什么，最怕官方领导有人出来说“稳稳稳”、“市场完全没问题”的预期。

为什么，我们设想一下：如果美国纽约州那边的高层里有一个传播病的狂热爱好者，他第一时间察觉了问题的严峻性、第一时间就把纽约市封城，把新冠疫情扼杀在苗头（注意，是苗头而不是中段），你觉得这位纽约州领导会被表扬或者高升么？

不会，会被所有人唾骂，为什么封城，为什么毁灭经济，你造成了多少损失、多少失业，骂的最狠的，很可能是纽约市的当地人。

《鹖冠子·世贤第十六》里提到：魏文王曾求教于名医扁鹊：“你们家兄弟三人，都精于医术，谁是医术最好的呢？”扁鹊：“大哥最好，二哥差些，我是三人中最差的一个。”魏王不解地说：“请你介绍的详细些。”扁鹊解释说：“大哥治病，是在病情发作之前，那时候病人自己还不觉得有病，但大哥就下药铲除了病根，使他的医术难以被人认可，所以没有名气，只是在我们家中被推崇备至。我的二哥治病，是在病初起之时，症状尚不十分明显，病人也没有觉得痛苦，二哥就能药到病除，使乡里人都认为二哥只是治小病很灵。我治病，都是在病情十分严重之时，病人痛苦万分，病人家属心急如焚。此时，他们看到我在经脉上穿刺，用针放血，或在患处敷以毒药以毒攻毒，或动大手术直指病灶，使重病人病情得到缓解或很快治愈，所以我名闻天下。”魏王大悟。

也就是说，真正获得世人美誉的，大概率不是扁鹊的大哥二哥，而是扁鹊，新冠防疫、拯救股灾等其他事件的处理也是如此。

善医者无煌煌之名，善战者无赫赫之功。

类似的，当领导真的把金融危机和股灾扼杀在苗头的时候，人们会觉得他是一个很牛的领导么，不会的，大概率就会像前几任美联储主席一样，普通人根本都不记得他的名字。

——这里会形成逆向淘汰，留下来被人们赞不绝口的，必然会是“能把事情惹大、但又能把事情摆平”风格的领导。但是这种情况持续下去，最终总有一天火车会脱轨，上来的会是“能把事情惹大、但无力把事情摆平”风格的天命之子。

所以市场最怕的是什么，其实还是最怕狂奔过来的火车头都快糊到脸上了、都还觉得问题不大的领导，关键他们还觉得自己比前任更优秀，能摆平一切。

摆平个屁啦。

所以特朗普就是最典型的例子，他一说话，市场就暴跌，尤其他用亲身经历证明了自己是怎么轻描淡写的把事情搞砸的。——截至2020年3月27日，美国新冠确诊人数已达85653人，超越了中国82300人，升至全球第一。

类似的，上周日中国证监会、银保监会领导们一起出来给市场放风，说什么风险完全可控，那周一中国A股就暴跌。

市场其实不怕恐吓，监管说有风险说需要出政策，反而表现平稳，因为很快会把这种情况兑现在股价里。

市场最怕什么，你出来说：“非常稳”，“完全没问题”，那就完了，市场马上就把这个事情理解成：

这不会真是第二个完全不CARE、结果能把事情搞砸的特朗普吧。

更关键的是，许多人经常还真的能把事情搞砸，于是进一步加深了大家的固有印象。