博傻理论

博傻理论(greater fool theory),是指在资本市场中(如股票、期货市场),人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买,是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。博傻理论告诉人们的最重要的一个道理是:在这个世界上,傻不可怕,可怕的是做最后一个傻子

在资本市场中(如股票期货市场),会有其他某些蠢人参与进来并愿意以更高价格买进,这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜,所以只能在股市处于上升行情中适用从理论上讲博傻也有其合理的一面,博傻策略是高价之上还有高价,低价之下还有低价,其游戏规则就像接力棒,只要不是接最后一棒都有利可途,做多者有利润可赚,做空者减少损失,只有接到最后一棒者倒霉。

博傻理论所要揭示的就是投机行为背后的动机,投机行为的关键是判断有没有比自己更大的笨蛋,只要自己不是最大的笨蛋,那么自己就一定是赢家,只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的下家,那么你就成了最大的笨蛋。可以这样说,任何一个投机者信奉的无非是最大的笨蛋理论。

从大众心理角度分析股市的理论中,博傻理论已经广为人知该理论认为,股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值,他们购入股票的原因,只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过烫山芋。支持博傻的基础是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步,对于任何部分或总体消息,总有人过于乐观估计也总有人趋向悲观,有人过早采取行动,而也有人行动迟缓,这些判断的差异导致整体行为出现差异,并激发市场自身的激励系统,导致博傻现象的出现这一点在中国股市表现得也曾相当明显。

 

博傻行为

对于博傻行为,也可以分成两种,一类是感性博傻,一类是理性博傻

前者,在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏,也不清楚游戏的规则和必然结局

后者,则清楚地知道博傻及相关规则,只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入,因此才投入少量资金赌一把

理性博傻能够赢利的前提是,有更多的傻子来接棒,这就是对大众心理的判断。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高,需要撤离观望时,市场的真正高点也就真的来了要博傻,不是最傻,这话说起来简单,但做起来不容易,因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的一不留神,理性博傻者就容易成为最傻者,谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢?所以,要参与博傻,必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析,并控制好心理状态

投资要用大脑而不用腺体,是巴菲特的名言。大脑要做的是判断企业前景经营和大众心理趋向,而腺体只会让人按照本能去做事。巴菲特是格雷厄姆的学生,格雷厄姆是道氏的门徒。巴菲特也不是百分百地拒绝市场炒做,只不过在没有找到更好的鞋之前,决不会脱去脚上现有的鞋。所以说,对于博傻现象,完全放弃也并非是最合理的理性,在自己可以掌控的水平上,适当保持一定程度的理性博傻,可以作为非理性市场中的一种投资策略。

在深沪股市中,投机气氛总是或多或少地存在的,相当多的投机者并非理性,有时甚至就是疯狂赌博。对于业余投资者而言,这种博傻带来的利润不太容易把握,但对于职业投资者而言,应该尝试着利用这种市场氛围,投入一定比例的资金理性博傻。

博傻行为,时常会在消息面因素的推波助澜下愈演愈烈例如,某强势股逐日上升,市盈率越来越高,显然很不合理,并且也无消息说明该股有利多消息,但股价就是一个劲地直往上蹿,惹得低位未买的交易者心直痒,于是高价买进,而踏空者的追涨会导致股价进一步上扬,越买越涨,越涨越有人买。而不久之后,让人奇怪的是,市场自然而然地会冒出许多该股的利好传闻,不合理的涨升也成为理由十足的上扬行情,所以市场派人士常认为,与其说是消息决定走势,不如说是走势决定消息,走势好的个股会吸引买盘,也会吸引利好消息,因而选择博傻策略的人,无须认真研究个股基本面,唯一需要关注的就是股价的走势和成交量的配合,追涨杀跌在这种操作上体现得淋漓尽致严格地说,博傻理论的核心就是顺势而为到底,如何把握好顺势而为和逆向思维的关系,将在后面的部分有更多的探讨。

高价买进,低价卖出是股市操作大忌,但有人高价追货能在更高价卖出;低价卖出,还可以在更低价位补回,这当然也不是坏事,或许正所谓艺高人胆大,胆大艺更高市场很多时候不能用简单的价值理论去推测,人心狂热的时候,理性的价值评估往往失效,这时,就需要从大众心理的角度来思考问题,并依据对市场情绪的望闻问切,来判断行情最危险的时候是否已悄然而至。

 

中国股市里的博傻

1. 中国股市不管怎样上涨,其股民的收益率总是呈现一赚二平七亏损,为何总是如此?因为中国股市一出生就高估,一直高估与扭曲中,更重要的是,太多的股民(90%以上吧)总是把股票市场当赌场,把股票当筹码,不断出现博傻行为…

2. 什么叫博傻理论——在资本市场中(如股票、期货市场),会有其他某些傻人参与进来并愿意以更高价格买进,这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜,所以只能在股市处于上升行情中适用。从理论上讲博傻也有其合理的一面,博傻策略是高价之上还有高价,低价之下还有低价,其游戏规则就像接力棒,只要不是接最后一棒都有利可途,做多者有利润可赚,做空者减少损失,只有接到最后一棒者倒霉。

“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机,投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”,只要自己不是最大的笨蛋,那么自己就一定是赢家,只是应多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做他的“下家”,那么他就成了最大的笨蛋。可以这样说,任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。

从大众心理角度分析股市的理论中,“博傻理论”已经广为人知。该理论认为,股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值,他们购入股票的原因,只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”。支持博傻的基础是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步。对于任何部分或总体消息,总有人过于乐观估计、也总有人趋向悲观,有人过早采取行动,而也有人行动迟缓,这些判断的差异导致整体行为出现差异,并激发市场自身的激励系统,导致博傻现象的出现。这一点在中国股市表现得也曾相当明显。

3. 博傻行为——对于博傻行为,也可以分成两种,一类是感性博傻,一类是理性博傻。前者,在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏,也不清楚游戏的规则和必然结局。而后者,则清楚地知道博傻及相关规则,只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入,因此才投入少量资金赌一把。

理性博傻能够赢利的前提是,有更多的傻子来接棒,这就是对大众心理的判断。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高,需要撤离观望时,市场的真正高点也就真的来了。“要博傻,不是最傻”,这话说起来简单,但做起来不容易,因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的。一不留神,理性博傻者就容易成为最傻者,谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢?所以,要参与博傻,必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析,并控制好心理状态。

“投资要用大脑而不用腺体”是巴菲特的名言。大脑要做的是判断企业前景经营和大众心理趋向,而腺体只会让人按照本能去做事。巴菲特是格雷厄姆的学生,格雷厄姆是道氏的门徒。巴菲特也不是百分百地拒绝市场炒做,只不过在没有找到更好的鞋之前决不会脱去脚上现有的鞋。所以说,对于博傻现象,完全放弃也并非是最合理的理性,在自己可以掌控的水平上,适当保持一定程度的理性博傻,可以作为非理性市场中的一种投资策略。

博傻行为时常会在消息面因素的推波助澜下愈演愈烈。例如,某强势股逐日上升,市盈率越来越高,显然很不合理,并且也无消息说明该股有利多消息,但股价就是一个劲地直往上蹿,惹得低位未买的交易者心直痒,于是高价买进,而踏空者的追涨会导致股价进一步上扬,越买越涨,越涨越有人买。而不久之后,让人奇怪的是,市场自然而然地会冒出许多该股的利好传闻,不合理的涨升也成为理由十足的上扬行情。所以市场派人士常认为,与其说是消息决定走势,不如说是走势决定消息,走势好的个股会吸引买盘,也会吸引利好消息。因而选择博傻策略的人无须认真研究个股基本面,唯一需要关注的就是股价的走势和成交量的配合。追涨杀跌在这种操作上体现得淋漓尽致。严格地说,博傻理论的核心就是“顺势而为”。

高价买进,低价卖出是股市操作大忌,但有人高价追货能在更高价卖出;低价卖出,还可以在更低价位补回,貌似是股市牛人,或叫短线高手,这当然也不是坏事,或许正所谓“艺高人胆大,胆大艺更高”。市场很多时候不能用简单的价值理论去推测,人心狂热的时候,理性的价值评估往往失效,这时,就需要从大众心理的角度来思考问题,并依据对市场情绪的“望闻问切”来判断行情最危险的时候是否已悄然而至。也就是说炒股炒的是人的心态/心理活动,股市短期波动是由千千万万自私自利的只照顾自己利益的人的各种心理作用凝聚而博弈决定的。

4. 股市博傻行为,俺也经历过,目前在慢慢弃之,转而到价值投资/至少在价值投机。投资股票,应该主要看中其公司的内在价值与未来增值与分红 ,这才是硬道理,这才是投资王道,跑赢大盘应该没有问题。目前大多股民要马上认识到这一点恐怕很难,可能还要再10年的股市历练甚至永远都认识不到这点,这造就了1%的股市牛人——大赚暴赚的那类,而更多的人是亏损累累,天上不掉馅饼呀。

 

炒股就是在打心理战

股市中,无论是新入市的小散还是征战十来年的老手,抑或是兵强马壮的机构以及狡猾的庄家,他们都乐此不疲地玩着博傻游戏。 这个博傻游戏的实质是一个心理战。

游戏也很简单,就是不在乎股票的理论价格和内在价值,购入股票,然后等待将来更傻的人以更高的价格从他们手中接过这“烫手山芋”。 当股指在4000点附近犹豫不定的今天,这个心理游戏就显得岌岌可危。“5.30”之后的恐慌性抛售,短短几个交易日内上证指数暴跌近千点,博傻游戏几近崩溃

 

“要博傻,不要最傻”

“要博傻,不要最傻”,这话说起来简单,但做起来不容易。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高,需要撤离观望时,市场的真正高点也就真的来了。因为到底还有没有更多、更傻的人出现是不容易判断的。一不留神,博傻者就很容易成为接上击鼓传花的最后一棒的傻瓜。所以,参与这个心理游戏前,就必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析,并控制好自身的心理状态。 巴菲特有句投资名言—“投资要用大脑而不用腺体”。腺体只会让人凭本能、凭感觉去做事,而大脑要做的是判断企业经营前景和大众心理趋向。但是,股民们在买卖股票前,却很少去做这些研究。

 

股市不是一场零和博弈

股市不是一场零和博弈,既然是博弈就有输有赢的。进入股市说好听些是进行投资,既然是投资就有风险,投资增效是有的,血本无归也是常见的,所以说要有心理的准备。

就投资股市而言,我是这样认为的:

作为证券的股票其收益主要来自二点:

一是上市公司股票的分红、甚至大额度地配送股份,

二是通过在股票二级市场的炒作赚取股票差价的方式;

先说第一点:

既然有了分红和配送股份这个收益就没有必要再去炒作,等着分红扩股来增加投资收益也不错啊,这也是上市公司股票价值的所在;

再说第二点:

而股票的炒作则不同,由于股价的变化使投资收益,具有即刻兑现的时效性和对自己才智应用的验证性,股价涨了你马上就得到收益,不受上市公司经营好坏的影响,所以作为股民更喜欢直接见效、刺激惊险、跌宕起伏的后钟获利方式,在达到投资利益最大化的同时使贪婪欲望和感官的刺激得到满足,这就是为什么上万成亿的股民在股票市场前仆后继,奋力博弈去赚取股票差价的原因。 

归纳起来从理论上讲,收益的二个方面上市公司的分红、派息、配送股份(做长线投资)和赚取股票差价(做短线投资)这两种方法各有不同,前者的前提是上市公司必须有较高的利润,而利润又来自于正确的经营决策和优秀的管理团队,经过较长时间的努力才能实现,在实现之前有着许多不确定性和各种不利因素的影响,盈利的预期不能认定,收益的绝对保障性难以预料;而后者与上市公司的经营好坏没有直接的关系,完全是一种博弈的炒作行为,有炒作的时限性和收益的即刻性(包括亏损),同时也是个人财力、聪明、才智和勇气得以发挥和满足的实践过程。

所以更多的投资、投机者最为喜欢这种具有挑战意义的方式,用最短的时间来达到最大的投资收益(当然也包括亏损)的目的;一句话说白了:就是怎么赚钱快就怎么干,最大限度地用你的才能让你的投资收益在最短的时间里实现最大化。