MSCI明晟指数和“入摩”是什么

MSCI 明晟指数，又叫“入摩”，是一个东西，中国A股加入明晟指数（MSCI），也叫A股“入摩”。

MSCI（明晟）公司，前称摩根士丹利资本国际公司（又称明晟公司），是美国一家综合金融信息提供商。MSCI（明晟）指数是该公司主要产品之一，是跟踪其成份股表现的指数，也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。全球约有10万亿美元资产以MSCI指数为基准。

MSCI（明晟）官网：https://www.msci.com

MSCI（明晟）是美国指数编制公司，总部位于纽约，并在瑞士日内瓦及新加坡设立办事处，负责全球业务运作及在英国伦敦、日本东京、中国香港和美国旧金山设立区域性代表处。

MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。明晟指数（MSCI指数）是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。目前，MSCI在全球有2700多名员工，在全球设有36个办公室。^[

2018年3月14日， MSCI新增12个中国指数，MSCI表示这是为了让国际投资者能更好应对“纳A”过程。

2018年8月14日，MSCI（明晟）公司发布2018年8月指数评估报告，宣布2018年8月31日收盘后，将实施A股纳入MSCI指数的第二步，把现有的纳入因子从2.5%提高至5%。

A股“入摩”就是指A股的部分上市公司股票列入MSCI指数，A股因此可获得国际资本的投资。此前的MSCI中国指数仅包含了港股和美股市场中的中国企业。2018年6月起，中国A股市场开始纳入MSCI新兴市场指数与全球指数体系，226家A股公司作为成份股入选指数。8月份指数评估过后，再有中国神华等10家公司入选，使得A股“入摩”的数量整体增加到236只。

A股“入摩”初期基于2.5%的纳入因子，A股在新兴市场指数中占有0.4%的权重，预期能为A股市场带来约600亿元人民币的增量资金。本次调整纳入因子为5%后，A股权重将提升至0.75%，预期将再带来约600亿元人民币增量资金。

MSCI 提升A股纳入因子有何影响

2019年3月1日，MSCI（明晟）公布将于本年度分三步将A股纳入因子从5%提升至20%。

2019年5月，MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%提升至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

2019年8月，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%。

2019年11月，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

完成三步实施后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（其中包括了27只创业板股票）；这些A股在MSCI（明晟）指数中的预计权重约3.3%。

MSCI 先前纳入A股记录

2018年6月，我国A股开始纳入MSCI新兴市场指数与全球指数体系，226家A股公司作为首批成份股入选该指数，初期纳入因子为2.5%，A股在新兴市场指数中占有0.4%的权重。

2018年8月，MSCI指数评估过后，再有中国神华等10家公司入选，使得A股“入摩”的数量整体增加到236只。

2018年9月，MSCI将A股纳入因子提高为5%，A股权重将提升至0.75%。

纳入因子提升对A股的积极影响

A股纳入因子从5%提升至20%，将提升A股在MSCI新兴市场指数、全球指数、亚洲（除日本）指数三大指数中的权重，据MSCI公布数据，共有约5万亿美元资金追踪以上三大指数。

结合MSCI公布的追踪三大指数的资金体量，可以测算A股提升纳入因子带来的潜在增量资金。据中信建投研究报告测算，MSCI将A股提升因子从5%提升至20%，意味着A股在新兴市场指数中的权重大幅提高，将为A股市场带来近500亿美元（3300亿人民币）增量资金。

421只“入摩”股深度解析：5大特点全梳理

2019年3月1日早上，明晟公司（MSCI）宣布，增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5％增加至20％。

MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股。

上述入选股票究竟有何特征？在今年的牛市期间这些股票是否有“抢跑”？让我们来捋一捋。

看点一、入选名单中主板股票占绝对大头

预计入选名单中，有253只中国大盘A股，168只中国中盘A股，合计预计入选成分股有421只。其中大盘A股中有12只创业板股，中盘股中有15只创业板股，值得注意的是，这也是创业板股票首次入摩。

先看大盘股，253只个股中，158只来自沪市主板，44只来自深市主板，39只来自中小板，12只来自创业板，各个板块占比分别为62.45%、17.39%、15.42%、4.74%。

主板、中小板、创业板的区别

60开头，沪市A股，例如： 600000 浦发银行； 600006 东风汽车； 603999 读者传媒

000开头，深市A股，例如：000001 平安银行； 000002 万科A

300开头，创业板，例如：300001 特锐德； 300002 神州泰岳

002开头，中小板，例如：002001 新和成； 002013 中航机电

900开头，沪市B股，例如：900901 仪电B股； 900903 大众B股

000开头，深市B股，例如：200011 深物业B ； 200016 深康佳B

再来看中盘股，这168只股票里面包括104只主板股票（其中沪市主板75只、深市主板29只），49只中小板股票，以及15只创业板股票。

总体来看，不论是大盘股还是中盘股的预计入选名单，主板上市公司股票都占了绝大多数。

看点二、医药生物行业股票入选最多

从行业上看，上述421只个股主要集中在医药生物、非银金融、电子三大行业，涉及的个股数量分别为49只、36只、26只。另外，属于有色金属、化工、银行等行业的个股数量也较多。

单从纳入的中盘A股所属的申万行业来看，医药生物行业股票也是最多，高达26只，其次为化工行业，为14只。数量较多的还有电子行业（13只）、计算机行业（11只）等。

值得注意的是，入选的个股行业分布与外资对A股的投资偏好也较为相关。

国信证券指出，外资持股最大的前6大行业（食品饮料、家用电器、非银金融、银行、医药生物、电子）占其总投资市值的比重在七成以上。另外，国信证券还表示，如果用内外资持有的某行业的股票市值占该行业 A 股股票总市值的比重来定义他们各自的定价权，那么，对于食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资相对国内机构的确享有较强的“定价权”。

看点三、大盘股中也有“轻量级”选手

虽然MSCI对入选个的个股分成了“大盘股”和“中盘股”两部分，但从实际个股最新市值（截至2019年2月28日收盘，下同）来看，“大盘股”中也存在一些小市值股。

以253只大盘A股名单来看，工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国平安、中国银行等6只个股市值超过万亿元，此外，贵州茅台、招商银行、中国人寿、中国石化等4只个股总市值也超过5000亿元。市值最小的是大北农，仅166.75亿元。

从市值区间分布来看，入选个股主要集中在1000亿元以下，200亿元以上这一区间，共有174只个股市值在此区间，占总数68.77%。