2015.12.2号，A股沪市大盘与创业板出现明显的"二八"转换风格，金融股全面爆发，地产股连续第三个交易日走强，带领沪指一举突破3500点，而题材股则明显走弱。莫非又到了"春季大切换"时间？后市小散们该如何应对？

"二八"转换，在"二"上扬时，"八"出现下跌，反之同理。当二成股票上涨，因是大盘股，所以指数也大涨，而八成的中小盘股票不涨，这就叫二八行情。

二八行情并非顶部特有

对于二八行情，投资者大多的印象是 "中小股借权重股拉升出货"，这一印象主要源于2006年~2007年那轮超级大牛市尾声时的市场表现。

2007年5月30日~2007年10月16日，沪指最终涨到6124点，但这一过程中上涨个股并不多。这是一个极致的二八行情，市场陷入了只赚指数不赚钱的恐惧，有色金属、金融、钢铁等权重股集体被吹上了天，市场最终也由此见顶。

不过，梳理当年那轮牛市的相关数据可以发现，二八行情并非只属于牛尾，在牛市的初中期也曾出现过长时间的二八现象。

2005年6月6日~2005年12月30日

上证指数从998点涨到1160点，涨幅约15%，三分之二的个股出现上涨，股改行情是当时的主线。

2006年1月4日~2006年6月30日

沪指从1160点涨到1672点，涨幅约44.02%，有色行情开始，在此期间，沪深300涨87%，市场普涨格局越发明显，资金开始流向蓝筹股。

2006年7月3日~2006年12月29日

沪指从1672点涨到2675点，涨幅约60%，而中小板指数仅上涨10.6%，这是明显的二八行情。这一期间，大盘权重股成为领头羊，其中又以金融和地产股为绝对龙头，尤其是地产在万科、保利地产以及金融街的带领下迭创新高。

2006年12月29日~2007年5月29日

在此期间，指数与中小板市值携手同涨，二八行情消失，市场再度回归了普涨格局。板块方面"百花齐放"，低价股和题材股表现此起彼伏、有色金属等热点开始活跃，地产再现"英雄本色".

历次二八行情后 市场发生了什么？

从本轮自2014年7月底启动的行情来看，大盘和创业板在绝大部分时间的走势是一致的。如图所示，两者在多数的情况下均属于同涨同跌走势，以6月中下旬以来的大调整为例，两者的低点时间完全吻合，高点出现的时间也一致，唯一的区别只是反弹的幅度差别而已。

过去的一年来，市场出现过几次疑似风格切换的信号。一次是今年4月底到5月初，期间上证指数出现快速调整，创业板则逆市创出新高。一次是4月中，创业板发生调整，上证指数则持续走强。上述信号持续的时间均为1-2周，事后证明只是一个切换的假信号。

另一次指数的背离是去年的11月初到今年的1月中，准确的说是自去年10月28日起，当时蓝筹股以券商、一带一路为代表，连续发力，但创业板就是不涨，持续时间约2个月。属于一次非常成功的二八切换。

从单个交易日来看，过去1年，日内上证指数和创业板指同涨同跌的概率高达75%，可能被市场认为二八转换的交易日共22次，其中去年11月至今年1月中发生了12次，占比超过50%.而在今年3月至5月，这样的信号平均每月出现3次，但事后证明只是市场正常的短暂调整。

在过去3个月的时间里，大盘蓝筹的走势严重滞后，近期随着券商股的崛起，市场有理由担心行情在这里来一次二八切换。

风格转换是伪命题？

其实"二八"转换是一种再正常不过的现象。中小市值或者题材股的股票涨到一定程度，有调整休整的要求，这时候那些严重滞涨的大盘股就有价值提升的要求，它们往往会在大盘的关键时点带领指数冲关。而当大盘涨到一定的高位，大盘股的集体上扬往往会掩护其他中小市值股票出货，这时候就要有所警惕，不要跟风追涨，以防套牢。中国股市很多时候是"二八"和"八二"轮动的，此消彼长！

回顾历史，市场底通常是价值投资者买出来的，市场顶则是趋势投资者卖出来的。价值股企稳对市场而言是个定海神针，为成长股的去泡沫找到了"锚".