经过了前期股市大震荡后,更多的投资者愿意将钱交给基金,让专家代为理财,机构主导市场的时代重新来临。不过在庞大的基金家族中,有些品种如ETF,LOF基金等虽然经常看到,但是很多投资者却觉得非常陌生,不知道ETF,LOF等基金到底是怎样的基金。

本文将带领投资者熟悉QDII、ETF、LOF、FOF等顶着“洋名字”的基金产品。

 

基金

首先,应该明确 QDII、ETF、LOF、FOF 是基金,不是股票

基金可以投资股票,叫做股票型基金。

 

1. QDII

国内投资境外,分享国际市场盈利

QDII(Qualified Domestic Institutional Investors,合格境内机构投资者机制),是允许在资本账项未完全开放的情况下,内地投资者向境外资本市场进行投资。

QDII 说白了就是经国家同意的基金公司拿着咱们的人民币去换外币,在国外的股票市场去投资。因为中国的限制兑换外币的,所以,国家就批准了一批有资质的基金公司兑换一些外币用以外国的股市投资。所以QDII型基金所持有的股票是国外的股票,当然也可能是某银行的H股。

对老百姓来说,QDII 可以实现代客境外理财业务。投资者将手上的人民币或是美元直接交给银行保险公司基金公司等,让他们代为投资到国外的资本市场上去。QDII最重要的意义在于拓宽了境内投资者的投资渠道,使投资者能够真正实现自己的资产在全球范围内进行配置,在分散风险的同时充分享受全球资本市场的成果。

QDII 机构包括券商、基金、银行等,它们推出的产品就是QDII产品。目前已有工行、中行、建行、华安基金等11家中资机构及东亚、汇丰等机构获得QDII资格,中行、招行、东亚等多家银行已经推出了产品。保险公司QDII也将推出产品。

产品特性

目前的QDII产品主要分为新旧两个版本:

老版本

今年5月前面世的QDII产品均属老版产品,这些产品推出后市场反应非常平淡,因为这些产品投资范围主要限定在境外的货币、票据和债券市场,这些投资对象本身比较安全,但上涨幅度非常有限,在国内股市连创新高的情况下,这些年收益几个百分点的产品吸引力确实比较低。

新版本

今年5月,新的QDII政策出台,QDII产品允许投资海外股市,如中国银行的中银稳健增长和东亚银行最近发售的东亚香港增长基金和东亚亚洲策略增长基金。由于可以直接投资股市,新产品的销售迅速提升。如今年4月12日成立的中银稳健增长,主要投资香港开放式股票基金、债券类资产及现金类资产,截至7月31日,该产品净值为1.0955,在3个半月里取得了9.55%的收益率,与传统的QDII相比,优势明显。

购买方式

“对绝大多数内地投资者来说,海外股市是一个陌生的领域。新版QDII预期收益高,同时也要求投资者不仅要有风险承受能力,投资者在资金及投资知识方面都要有充分的准备。”中信银行谢岗认为。

目前,购买新版QDII产品门槛比较高。多数银行对QDII产品要求单一客户投资金额的起点是30万元人民币或等值外币。在产品募集期,普通投资者可用手中的人民币或者外汇前往购买,带上个人身份证及资金即可。

适宜人群

资金量大,风险承受力强,同时对海外股市有一定了解的高端投资者。

 

2. QFII

境外外币投资国内,分享中国市场盈利(与QDII相反)

QFII(Qualified Foreign Institutional Investors,合格境外机构投资者),是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。

QFII制度,作为一种过渡性制度安排,是在资本项目尚未完全开放的国家和地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。包括韩国、中国台湾、印度和巴西等市场的经验表明,在货币未自由兑换时,QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。

在该制度下,QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币,通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场,包括股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出,实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。

在QFII制度中需要很多条件,核心是不能短期炒作,应具有中长期投资的性质。台湾、韩国等地的经验表明,引入QFII机制后,热衷投资绩优股、重视上市公司分红、关注企业的长远发展的理性投资理念开始盛行,投机行为有所减少,在一定程度上降低市场的巨幅波动。

因此,通过引进QFII机制,吸引境外合格的机构投资者参与进来,将有利于进一步壮大机构投资者队伍;还可以借鉴国外成熟的投资理念,促进资源的有效配置;同时促进上市公司提升公司治理水平,加速向现代企业制度靠拢。

 

3. RQFII

境外人民币投资国内,分享中国市场盈利(与QFII相近

RQFII(RMBQualifiedForeignInstitutionalInvestors,人民币合格境外投资者),是中华人民共和国于2002年起推行的一项制度,使得中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司等可以在中国证券市场进行投资,例如投资A股。合资格境外机构投资者这一名称也可以指获得资格的机构。

QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors,合格境外机构投资者,是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度,需要先将外币兑换成人民币后,进行投资交易。RQFII 的R代表人民币。

QFII(Qualified Foreign Institutional Investors,合格境外机构投资者,允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为人民币,通过专门账户投资A股,实际上是对外资有限度地开放。

RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investors,人民币合格境外机构投资者),也被称为小QFII,指以人民币为投资方式的合格境外机构投资者。对RQFII放开股市投资,是侧面加速人民币的国际化中国证券市场自1992年开始对外有限开放,境外投资者可以进行B股的投资,以美元和港元计价。

QFII与RQFII的区分:

QFII是指外资机构召募美元获批后,再转换为人民币直接投资A股;

RQFII是指境外人民币通过在香港的中资证券公司及基金公司投资A股。

 

4. ETF

交易型开放式指数基金

ETF(Exchange Traded Fund,交易型开放式指数基金,又称交易所交易基金),是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数包涵的成份股票相同,ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即“单位基金资产净值”。

ETF 说白了就是一篮子股票基金,为什么这么说?其实这个基金就是和它所在行业的涨跌一致,比如黄金ETF就是和黄金涨跌是对等的。它有这个好处,当你卖的时候就知道价格了,不像别的基金只有第二天才知道你卖的价格是多少。

产品特性

ETF基金优点很明显

首先是可以分散投资,降低投资风险。如投资者购买一个基金单位的华夏—上证50ETF,等于按权重购买了上证50指数的所有股票。

ETF买卖方式简单,与我们所熟悉的封闭式基金一样,可以小的“基金单位”形式在交易所买卖,和股票投资一样方便,不必像开放式基金一样需要到银行等机构申购。同时ETF也具有开放式基金的特点,ETF允许投资者连续申购和赎回,避免出现折价状况。

另外,ETF的交易成本低廉,由于ETF基金一般跟踪某个指数,采取买入并持有的投资策略,其股票交易的手续费支出会更少。从费率结构来看,包括易方达50金、华安180ETF等指数型基金每年的管理费用仅约0.5%,而普通开放式基金的管理费在1.5%左右。可能许多投资人对这点看似很小的差别不太在意,但如果是长期投资,ETF的成本优势会令投资人收益不菲。

由于ETF简单易懂,市场接纳度高,自从1993年美国推出第一个ETF产品以来,ETF在全球范围内发展迅猛。10多年来,全球共有12个国家(地区)相继推出了280多只ETF,管理资产规模高达2100多亿美元。

购买方式

买ETF与买封闭基金一样,要在证券公司办股东账户,与证券公司签网上交易委托,并下载开户证券公司指定的股票交易软件。用哪家的银行卡,也要按证券公司的要求。以上办好后就可在家用电脑买ETF和封基了。

适宜人群

由于ETF基金一般跟踪某个指数,然后被动买入相关个股。如果你计划几年持有不动,在看好中国股市的前提下,ETF基金是个取巧的选择。因此理财师建议缺少投资精力、时间,但对整个大市看好的投资者购买。

部分可关注的ETF产品包括:159901易方达深证100ETF、510050华夏上证50ETF、510880上证红利ETF。

 

5. LOF

可上市交易的开放基金

LOF(Listed Open-Ended Fund,上市型开放式基金),LOF基金发行结束后,投资者既可以在指定网点(如银行)申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续;同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。

产品特性

其实就基金本身看,LOF与普通开放式基金并无差异,LOF的独特之处就在于其灵活的交易方式

因为LOF基金可以在二级市场交易,相对于普通开放式基金每次1.5%左右的申购赎回费用,LOF基金减少了交易费用。在二级市场上的交易费率每次为3‰,远远低于到银行等机构去申购赎回1.5%的费用。同时交易速度也加快了,普通开放式基金场外交易T+1日交易确认,申购的份额T+2日才能赎回,赎回的金额T+3日才从基金公司划出,需要经过托管银行、代销商划转。从买进到卖出,投资者最迟T+7日才能收到赎回款。LOF基金直接在二级市场上交易,头天买入的基金第二天就可卖出,第三天就能提出现金。减少了交易费用和加快了交易速度直接的效果是基金成为资金的缓冲池

LOF和ETF差不多,区别只是ETF限定了投资范围,比如上证180ETF,那就一定是上证180,而LOF没有限定,它什么都可以投资;它也和ETF一样,在交易所通过交易系统买卖,也可以在场内或场外与在银行一样申购赎回。

购买方式

因为LOF基金同时存在于一级市场和二级市场,所以这种基金既能通过银行及其他渠道申购和赎回,也可以像封闭式基金那样通过股票市场交易股票一样买卖。

适宜人群

LOF基金本身的运作与普通开放式基金相同,希望资金周转快的基金投资者可以考虑。

162703广发小盘、160106南方高增等。

 

6. FOF

基金中的基金

FOF(Fund of Funds,基金中的基金),是一种以开放式基金和封闭式基金为主要投资对象的集合理财产品,目前在国内市场上运作的主要有券商发售、银行发售、基金发售这三大类。

产品特性

一般来说,由于基金经理对股票进行优选,而FOF又对基金进行了优选,所以FOF的风险较单只股票和基金低。而且,部分FOF还以一定的自有资金参与,风险首先由管理人承担,保本概率会比较高。

不过,由于投资者购买FOF时需要交纳一定的管理费和托管费,而FOF在购买基金时又要交纳一定的费用,所以FOF产品存在双重费用。此外,由于管理人自己参与,投资风格会偏向保守。作为一个历史不长的投资理财新品种,FOF(基金中的基金)在国内还不大为人所熟悉。一直以来,FOF声称经过投资的二次优化和风险的二次分散,不但能够获得高于基金平均收益率的投资回报,而且风险比单只基金品种要低。  

购买方式

FOF基金购买方式与普通开放式基金一样,在发售期投资者可到银行等销售点认购。购买FOF基金需要注意的是,有的FOF基金一周才公布一次净值,感觉透明度不够;二是流动性不高。例如招商基金宝是每3个月开放一次,开放期为当期的最后5个工作日。投资者如果临时急需用钱,无法随时要求赎回。

适宜人群

风险承受力低,对资金流动性要求不高的投资者。

可关注940002华泰紫金2号、860002光大阳光2号等产品。

 

沪港通对QFII、QDII、RQFII有何影响?

沪港通与QFII、QDII、RQFII制度有一定共同之处,都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下,为进一步丰富跨境投资方式,加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排。

在制度安排上,沪港通与QFII、QDII、RQFII有较大不同:

一是业务载体不同

沪港通是以两地交易所为载体,互相建立市场连接,对订单进行路由,从而实现跨市场投资;

QFII等以资产管理公司为载体,通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。

 

二是投资方向不同

沪港通包含双向投资方向,分别是大陆投资者投资香港市场的港股通,以及香港投资者投资上交所市场的沪股通;

QFII等都是单向的投资方式。

 

三是交易货币不同

沪港通仅以人民币作为交易货币,投资者须以人民币进行投资;

QFII的投资者以美元等外币进行投资。

 

四是跨境资金管理方式不同

沪港通对资金实施闭合路径管理,卖出证券获得的资金必须沿原路径返回,不能留存在当地市场;

QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。

 

五是投资者的自主性不同

沪股通为两地投资者投资对方市场开辟了一个投资渠道,投资者可以通过这个渠道自由选择试点股票直接进行投资;

QFII对额度申请、投资决策、信息披露的主体均为资产管理公司,投资者间接向对方市场进行投资,无法自由选择投资标的。

 

 

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